过去的一周，惊心动魄。
长假十天之后，疫情正酣，社会上一片希望A股继续休市的呼声。但证监会权衡利弊，决定A股恢复交易，同时央行投入巨额资金以保持市场流动性来应对挑战。
周一A股开市，在周边股市春节期间连续大跌的情况下，不出预期，A股大举补跌：大幅跳空低开低走，收盘时上证指数下跌7.72%、深成指下跌8.4%，两市跌停3059家，占上市公司总数的81.14%。
周二起A股低开高走，开展连续四日的全面反攻，上证指数四天涨幅达到7.10%、深成指涨幅10.79%，其中创业板指更是越过节前前高，涨幅达到14.47%。两市周成交量创去年四月年度高点以来的新高，但上证指数周线还留下21.24点的较大缺口，上周五深市北上资金出现净流出。
下周A股怎么走？
过去一周的行情主题无疑是抗击新冠病毒疫情，人们再次看到在大灾面前我们体制的优越。可喜的是湖北省省外新增确诊病例数连续多日出现下降，湖北省的新增确诊病例数也有增速得到控制的迹象，人们所期待的疫情第一波拐点似乎有到来的迹象。
然而，随着元宵节后复工返城潮的出现，人们还担心疫情第二波高峰是否会出现。于是，返城VS隔离成为话题。
自我隔离在家的人们和身处抗疫一线的专家与地方官员，无疑大多是希望隔离能再延续一段时间。毕竟抗疫形势依旧严峻，疫情增速虽然放缓但总量仍在上涨，无人知晓新冠病毒还会出现多少未知变幻情况、神州大地上还有多少未知感染者。
但是，民以食为天，躺在家里不来钱！社会经济必须保持运行，人们需要养家、挣钱，需要经济生活尽快得到恢复，社会终究要回归正常。
新冠病毒给原本有望走出经济下行的我们出了一系列很大的难题：
与非典之后中国经济迅速回到快速增长的2003年相比，我们现在的体量、对世界经济的影响度、经济格局、经济周期、人口红利情况都迥然相异，有了长大后的烦恼。
服务业很难。我们2003年时有那么多的人节假日去影院看电影吗？有那么多人外出旅游吗？酒店里这么热闹吗？没有。
一场疫情，把早已备好子弹要在春节大干一场的餐饮、电影、旅游业，不但颗粒无收还已下成本付之一炬，交通运输也几近断流。2019年春节档全国票房58.59亿、零售和餐饮企业实现销售额约10050亿元、旅游实现收入5139亿元，这些占同期GDP4.6%的收入都没了。五一节恐怕也是同比大跌。楼市也停摆，租售都面临困境。
虽然疫情使得医药医疗、在线娱乐等行业受益，但毕竟占服务业大头的还是传统的餐饮、旅游、酒店、零售、房地产等。何况在经济灾害之下，金融业的日子更不好过，银行坏账的风险加大许多。
与2003年相比，服务业对我国经济拉动作用提高了许多，第三产业占比已经从十七年前的42%上升到去年的53.9%。2019年消费对经济增长的贡献率达到57.8%，比17年前增长了22.4个百分点。2020年怎么办？
制造业的日子也不好过。
各地禁止复工令之下，众多企业有订单违约风险，国内部分有待出台政策救助，国外部分如何弥补损失？多国停航与交流限制，使得经贸来往迟滞甚至中断，企业国际市场维持当下已是不易，拓展更是奢望。
作为世界制造中心，不尽早复工存在局部停摆的风险。复工难之下如何维系供应链不至于断裂？是否会加剧全球供应链分散化的势头，使制造业加速流出中国？
疫情之下，物流与人流停滞。人们不再外出，除生活必需品外购物减少，使得国内消费骤减，这使得原本出口遇阻的制造业雪上加霜。老订单如何赶工？新订单何在？
企业很难。不少民营中小企业，已经在经济下行中艰难前行了很久，能否在这次疫情中度过难关面临考验。而它们是国人就业的主体。
与非典相比，本次疫情传染性更强、更隐蔽难防，同时政府应对经验更为充分、能力更强，疫情蔓延时间可能会要短些。然而，当前中国经济下行的压力更大，外部环境更差。疫情发生时点又恰为人员不在岗位的春节，服务业占比大的经济结构也更容易受疫情影响，看来此次疫情对经济的影响程度将大于非典。
如何应对，还是要看经济政策对冲力度能否跟上。
货币政策方面流动性会保持宽松，针对中小企业的定向降准势在必然，搞不准近期还会有降息。财政政策方面扶持民营企业的28条有望尽快出台实施细则，减税降费还会加大力度。
除了中央财政货币政策预期会在近期更加有效积极以外，各地已经陆续开始推出扶持企业度过难关的措施，能否帮助企业度过难关、避免出现企业破产潮与失业潮，让我们拭目以待。
医学意义上的抗疫只是当下的重点，社会经济生活的抗疫才是今后的重点。按照任泽平团队的估计，如果疫情对经济的冲击能局限在一季度，全年GDP增速预测在5.4%，经济再下台阶。
然而，疫情之下“危”“机”共存，会加速企业的新旧更替与经济转轨，加速新技术革命的成果转化，疫情中在线娱乐、教育、医疗的优异表现就是例证。真心期待中国经济能在灾难中凤凰涅槃，转型升级得以成功。
A股抗疫战役的维稳第一阶段，应该算是基本成功了；相信随着在各级地方政府和社会组织的严防死守下，疫情第二波能够得到控制，甚至因与第一波的迅速回落叠加而消失。A股抗疫战役的整固第二阶段，相信也会取得成功。
后市，投资者对A股的关注点将逐步由疫情冲击本身，转到疫情对经济和个股的影响方面。
据此，笔者对下周行情做出以下判断：资金推动的维稳行情继续。前几周爆涨的抗疫受益股将出现回调，而大金融等滞涨股票会补涨加以对冲。周初大盘行情以回落夯底为主，然后在国家一系列支持抗疫的积极财政货币政策托底下，大盘会继续上攻，沪指有望在本月补缺甚至上攻到3000点关口。深市波动大于沪市，技术创新企业值得期待。
之后，随着A股反弹进程的延续和抗疫胜利的大势得定，人们需要判断与评估疫情对经济的影响，后市A股将出现震荡，一季度上证指数回到3100点上方的概率不大。
A股重回慢牛，有待经过国家经济政策的积极调整，使得支持中小企业的效果显现。如世界经济因中国经济减速而下滑过大，或美股大跌诱发金融危机再现，则存在A股重归调整的风险。（文章仅代表作者个人观点，不作为投资建议）
（执行主编：刘畅；责任编辑：俞骎远）
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